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新疆11选5

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更(geng)新︰2020-05-28 09:37:47       來源︰ 中國證(zheng)券報 

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進入2020年以(yi)來,房地產上市公司密集發布海外融資計劃。截(jie)至目(mu)前(qian),房企(qi)海外融資計劃規(gui)模超過100億美元,延續2019年海外融資井噴態勢。房企(qi)海外融資期(qi)限(xian)一般較長。其中,遠洋集團等房企(qi)計劃發行(xing)10年期(qi)海外融資票據。

融資規(gui)模較大

今(jin)年以(yi)來,華(hua)夏幸福、建業地產、中國恆大、龍湖集團等數十家(jia)房企(qi)發布了海外融資計劃,多數房企(qi)海外融資規(gui)模較大。上市房企(qi)延續2019年海外融資井噴態勢。2019年,房地產開發企(qi)業利(li)用外資規(gui)模增長幅度(du)超過6成(cheng)。

國家(jia)統(tong)計局披(pi)露的2019年1-12月全國房地產開發投資和銷售情況顯示,2019年房地產開發企(qi)業到位資金(jin)178609億元,比(bi)上年增長7.6%,增速比(bi)1-11月lu)菁涌.6個(ge)百分點,比(bi)上年加快1.2個(ge)百分點。其中,國內貸款25229億元,增長5.1%;利(li)用外資176億元,增長62.7%;自(zi)籌資金(jin)58158億元,增長4.2%;定(ding)金(jin)及(ji)預收款61359億元,增長10.7%;個(ge)人按揭貸款27281億元,增長15.1%。

部分zhi)科qi)近(jin)期(qi)發布了多筆海外融資計劃。以(yi)華(hua)夏幸福為(wei)例(li),2020年05月28日,公司境外間接全資子公司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完(wan)成(cheng)境外發行(xing)12億美元的高級無抵(di)押定(ding)息(xi)債券。其中,5億美元高級無抵(di)押定(ding)息(xi)債券期(qi)限(xian)為(wei)3年,票面(mian)利(li)率為(wei)6.9%;7億美元高級無抵(di)押定(ding)息(xi)債券期(qi)限(xian)為(wei)5年,票面(mian)利(li)率為(wei)8.05%。

不少(shao)房企(qi)海外融資期(qi)限(xian)較長。以(yi)遠洋集團為(wei)例(li),經(jing)扣除發行(xing)費用、折扣、開支等,其全資子公司發行(xing)票據估計所得款淨額約為(wei)3.91億美元,利(li)率為(wei)4.75%。所得款淨額主(zhu)要用于償還(huai)現有債務。票據將于2020年05月28日到期(qi),發行(xing)期(qi)限(xian)為(wei)10年。

1月8日,碧桂(gui)園發行(xing)2027年1月到期(qi)的5.5億美元票據,利(li)率為(wei)5.125%。同時,碧桂(gui)園發行(xing)2030年1月到期(qi)的4.5億美元票據,利(li)率5.625%。其中,勵(li)國集團已購買(mai)總額為(wei)8000萬(wan)美元的2030年1月到期(qi)票據,勵(li)國集團由公司主(zhu)席(xi)兼執(zhi)行(xing)董事楊國強(qiang)直接全資擁有。

中原地產首席(xi)分析師張大偉表示,房企(qi)抓緊窗(chuang)口期(qi),大額度(du)發行(xing)美元債。2019年房企(qi)美元債刷新紀(ji)錄。2020年美元融資繼續高位運(yun)行(xing)。房企(qi)為(wei)了應對未(wei)來可能的市場變(bian)化(hua),年初加快儲備資金(jin)。

融資利(li)率分化(hua)

上市房企(qi)海外融資利(li)率分化(hua)較為(wei)明顯。

龍湖集團等房企(qi)海外融資利(li)率較低。1月6日,龍湖集團宣(xuan)布,成(cheng)功發行(xing)6.5億美元票據。其中,2.5億美元期(qi)限(xian)為(wei)7.25年,票面(mian)利(li)息(xi)為(wei)3.375%;4億美元期(qi)限(xian)為(wei)12年,票面(mian)利(li)息(xi)為(wei)3.85%。

該利(li)率與其境內融資利(li)率相當。根據公告,公司間接附屬公司ji)020年1月16日及(ji)17日公開發行(xing)2020年第一期(qi)境內公司債券,發行(xing)規(gui)模不超過28億元。此次發行(xing)分兩(liang)個(ge)品種,第一種為(wei)期(qi)5年,第三年末(mo)發行(xing)人有權調整(zheng)票面(mian)利(li)率及(ji)投資者(zhe)有權回售債券,票面(mian)利(li)率為(wei)3.55%。第二種為(wei)期(qi)7年,第5年末(mo)發行(xing)人有權調整(zheng)票面(mian)利(li)率及(ji)投資者(zhe)有權回售債券,票面(mian)利(li)率為(wei)4.2%。

多數房企(qi)海外融資利(li)率在(zai)10%左右。1月14日,華(hua)南城qiang)毓捎邢xian)公司發布公告稱,擬(ni)增加發行(xing)于2022年到期(qi)的2億美元11.5%優(you)先票據,新票據將與原有票據合並(bing)組成(cheng)單一系列。除根據票據條款提(ti)前(qian)贖回外,票據將于2020年05月28日到期(qi)。發行(xing)票據所得款項(xiang)淨額主(zhu)要用作現有債務再(zai)融資及(ji)一般公司ji)猛盡/p>

張大偉表示,美元債是房企(qi)的重要資金(jin)補充渠道。但受額度(du)限(xian)制,難以(yi)成(cheng)為(wei)最主(zhu)要的來源。從目(mu)前(qian)情況看,房企(qi)融資成(cheng)本分化(hua)明顯,主(zhu)流房企(qi)融資成(cheng)本在(zai)6%-15%之(zhi)間,部分zhi)科qi)海外融資成(cheng)本在(zai)4%以(yi)內。整(zheng)體看,負債率高、經(jing)營出現困難的房企(qi)融資難xun)然嶠徊郊喲螅 蟛糠制qi)業融資成(cheng)本依(yi)然平穩。對于經(jing)營穩健的企(qi)業而言,融資成(cheng)本降(jiang)低是趨勢。

以(yi)償還(huai)債務為(wei)主(zhu)

58安居(ji)客房產研究院分院院長張波指出,政策(ce)對海外融資有所限(xian)定(ding),明確限(xian)制房地產企(qi)業海外債資金(jin)投資房地產項(xiang)目(mu)、補充運(yun)營資金(jin)等。因此,“借新還(huai)舊”成(cheng)為(wei)企(qi)業海外融資的主(zhu)要目(mu)的。

中國恆大1月16日公告,公司就發行(xing)2023年到期(qi)利(li)息(xi)為(wei)11.5%的10億美元優(you)先票據及(ji)2024年到期(qi)利(li)息(xi)為(wei)12%的10億美元優(you)先票據,與瑞(rui)信、美銀證(zheng)券、法國巴黎銀行(xing)、建銀國際sheng) 庖省(sheng) 行(xing)乓xing)(國際)、天風(feng)國際及(ji)瑞(rui)銀簽訂協議。公司主(zhu)席(xi)兼執(zhi)行(xing)董事許家(jia)印已認購5000萬(wan)美元的2024年票據,公司行(xing)政總裁兼執(zhi)行(xing)董事夏海鈞已認購5000萬(wan)美元。

對于發行(xing)票據的原因,中國恆大表示,主(zhu)要為(wei)公司現有債務(包括2020年票據)再(zai)融資,余款用作一般公司ji)猛盡/p>

張大偉認為(wei),房地產市場穩定(ding)發展,未(wei)來房企(qi)將更(geng)加關(guan)注資金(jin)鏈chuang)踩 H謐食cheng)本方面(mian),資金(jin)成(cheng)本分化(hua)趨勢將持(chi)續。具備資質(zhi)的企(qi)業將持(chi)續加大海外融資規(gui)模,增加融資渠道,降(jiang)低融資風(feng)險(xian)。而融資渠道較少(shao)的企(qi)業未(wei)來發展將面(mian)臨(lin)瓶頸。

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